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中国非金融类企业今年下半年将偿还的债券高于上半年
时间:2016-6-22 来源:Http://www.cqgjc.com 作者:admin 点击:335次

 中国的企业债问题再度受到关注。据瑞银分析,煤炭、钢铁等产能过剩严重的行业,8月开始将是债券到期高峰。据外媒称,中国非金融类企业今年下半年将偿还的债券高于上半年。

  “企业债务虽仍可控,但数额庞大且快速增长。为避免今后出现严重问题,解决企业债务问题已经势在必行。”近期,在2016年国际货币基金组织(IMF)对华第四条磋商访问结束之时,针对中国的企业债问题,IMF第一副总裁戴维·利普顿(David Lipton)表示,需要全面的计划和具体的行动,来硬化预算约束(特别是对国有企业),对薄弱企业进行重组或破产清算,确认和分配损失,处理相关的社会成本,并便利市场准入。www.023wfggc.com 重庆无缝钢管

  近日,中国社会科学院学部委www.023wfggc.com 重庆无缝钢管
员、国家金融与发展实验室理事长李扬发布的研究数据显示,截至2015年底,我国债务总额为168.48万亿元,全社会杠杆率为249%。

  在结构上,居民部门债务率在40%左右,金融部门债务率约为21%,政府部门债务率约为40%,如果考虑到一些融资平台债务及或有债务,政府部门债务率会有较大幅度上升,达到57%。而非金融企业部门问题比较突出,其债务率高达131%,如果把融资平台债务加进来,非金融企业部门债务率高达156%。www.023wfggc.com 重庆无缝钢管

  李扬表示,中国政府的债务在可控范围内,中国有足够的资财应对债务危机。不过他也指出,中国的债务问题大部分集中在企业,其中65%在国企,值得高度重视。

这两者都不是特别高。“而企业债务问题则是另一番景象:约占GDP的145%,不管以何种标准来衡量都非常高。”

  根据IMF的计算,国有企业约占企业债务的55%。这个比例远远高于其占经济产出的比例———22%。利普顿直言,在经济增长放缓的背景下,盈利下降,加上债务上升,严重削弱了这些企业在支付供应商以及偿还其贷款方面的能力。银行持有的不良贷款越来越多。去年的信贷热潮又进一步加重了这个问题。www.023wfggc.com 重庆无缝钢管

  IMF最新的《全球金融稳定报告》估计,中国银行业的企业贷款的潜在损失可能相当于GDP的7%左右。“这还只是一个基于不良贷款回收率的某些假设的保守估计,其中还不包括‘影子银行’体系的潜在问题暴露。”利普顿说。

  不过利普顿也坦言,中国并不是第一个经历企业债务困难的国家。他表示,在发达国家、转型国家和新兴国家都有一系列国际经验可供借鉴。

  防止新债务泡沫重生

  针对企业债问题,利普顿给出了三大建议。首先,迅速采取有效行动,否则问题只会恶化。今天的企业债务问题可能成为明日的系统性债务
问题。系统性债务问题可能会导致经济增长进一步放缓,或者出现银行业危机;或者两者都出现。

  其次,在采取行动时,确保同时应对债权人和债务人。有些国家刚刚将不良贷款从银行资产负债表上移除,并对银行进行了资本重组。企业变得无利可图。其他一些国家则对企业规模进行缩减,或允许其破产。银行变得资本不足。这两个问题最好都能得到解决。

  “最近的危机表明,我们通常所说的‘强化大建议外,利普顿还强调,在修复企由政府主导,但依赖于专业人士的技术专长来进行评估和调解。”利普顿举例说,在1997-1998年的亚洲金融危机之后,该地区普遍采用了这种强化的破产解决框架形式。印尼、韩国、马来西亚和泰国均采用了这种制度框架。政府对重组进程提供了一些支持,但破产处置主要是在法庭之外进行的。

  除了上述两大建议外,利普顿还强调,在修复企业和银行的资产负债表时,解决企业和银行部门最初催生这个问题的治理问题。大建议外,利普顿还强调,在修复企。如果不必要的借贷死灰复燃,那么新的债务泡沫肯定会被重新吹大。

  破产或是好的选择

  关于“债转股”,利普顿表示,在一些国家,债务-股权转换发挥了一定的作用。通过将债务转成股权,使企业的财务结构去杠杆化,银行的债权得到相应的重新调整。但只有当满足两个条件时,这种方法才有效。www.cqjscl.com 重庆铜管

  “首先,银行需要能够主张债权人权利并进行分类,区分需要重组或关闭的没有生存能力的企业。否则,新的股权将没有价值。其次,银行需要具备能力管理其股权并维护股东权利,或者有能力将股权出售给能够维护权利的投资者。”利普顿说。

  此外,利普顿还谈到,让一个更强大的企业兼并一个弱小国有企业的诱惑一直存在。但是,如果只是让经营良好的企业当“有钱的叔叔”(用自己的利润去补贴其他企业的损失),那么这个问题并没有得到解决。这样做只是在破坏经营良好企业的盈利能力,并剥夺其他经济主体www.cqjscl.com 重庆铜管
有企业必须有权力对亏损企业进行重组。否则,有时候让企业破产可能是最好的选择。

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