市场“供需两弱”，多空都有理由，聚百家之言，解大家之惑。基于此，第四十期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为“限产、停工双令齐下，供给和需求谁收缩的更厉害?”。在本期悬赏问答中，“高义斌”、“采文建材”、“白领漂泊”等15位业内人士和以其独到的观点获得本次话题“最佳辩手”称号。
秋天还没完，大气就“搞事情”，10月16至24日华北中南部大气扩散条件一般，邯郸、唐山立马响应，限产、停工双令齐下。对此，有人认为环保概念炒作两个月了，对市场的实际影响有限;但也有人认为，所谓限产50%只是初步计划和最基本要求，而现在库存下降的厉害，钢价走强指日可待。
对于停工，北方工地大多因天气原因，11月前后开始进入停工状态，所以需求影响有限;对于限产，往年高炉利用率不会达到今年这么高，今年北方限产50%从全国总体来说其实产量影响不大。就此，“杰”认为，其实目前供需关系跟往年挺类似的，存在一种微妙的平衡。至于钢价，今年北材大量南下，后期华南地区钢价将持续缓缓回落，北方价格也将得到一个修正，和南方市场保持300左右的价差。
四季度，本身北方停工就是全停状态。在“吴兴”看来，就算工地不停工，也会进入冬歇期。而供应端的钢厂与下游工厂都是限产状态。南方本身供需就是一个弱平衡状态，综合来看全国，应该是供大于求，我们的基建基本稳定，而两会再次释放“房子是用来住的”的信号，后期房地产料空前压缩。此外，美联储的缩表加息预期仍在，后期存在价格下行压力。最后，“吴兴”认为明年经过两年时间的修复，产业链会达到一个比较平衡状态。
此外，四季度会出一系列宏观政策稳定经济。停工、限产影响钢厂产能的同时，也影响了相关用钢行业对钢材的需求。因此“南京金明建材”认为，后期钢价趋稳，或略有下浮。
不过，“江先生”认为，短期限产的利多大于停工的利空;中期应该不会再有超预期的减产，市场供需基本靠环保调节，供暖季之外产量多于需求是现实;长期则是世界范围内缩表，加息，地产中期见顶，应该利空大于利多。
看库存变化就知道对谁影响大。限产后，库存一直在降，其中9.29和10.20，我的钢铁网调研的钢材库存超预期下降，钢价均强劲上涨，虽暂时上涨失败，但深入究其原因，主要是库存降到什么水平才能保障最低供应，谁都不知道。这里需要技术分析作辅助，而“开心股指”的判断指标是，最弱的双焦价格启稳时，有效启稳，不创新低，就是钢材再次大涨之时，同时，钢材库存超预期下降是导火线。
同样，在“采文建材”看来，近期库存量减少就是最好的证明。后期钢价还有上升空间。虽说大会结束，国家会宏观调控，稳定经济。但目前对于钢价而言，上涨的基础是利好的，一是限产，二是需求稳定，三是社会库存少，四是期货看涨影响。
从需求端来看，“高义斌”认为，需求端随着房地产市场调控进一步趋严，房地产销售和需求将迎来由升转降的局面，房地产增速回落对建筑用钢将产生下行压力，钢材需求明显受制房地产市场的变化影响。此外，环保因素要求工地停工的现象，也会压制下游用钢量。所以今年四季度的需求将会少于2016年同期的用钢量。
对于限产、停工双令齐下，供给和需求谁收缩的更厉害?“朱宇强”没有直接给出明确的答案，但对于市场走势，他却有着不一样的理解，他认为，后期市场将反复震荡，宽震之后是窄幅度震荡，然后宽幅度震荡套着窄幅度震荡交替出现，就是震荡，震荡还是震荡。
一波大行情就在眼前，在“黑白色”看来，因为库存是要积累的，到时候环保警报解除，需求比供应恢复要快，长线多单这个理由足够了。持相似观点的还有“咫尺天涯”，他认为，供需双降的情况下，螺纹钢一定会有一波大的回调。
“狼行天下”认为，11、12月气温未降到冰冻期前，因基础工程抢工，会导致钢价小幅上扬，1、2月气温降低以后，钢价会大幅回落。“李杨”对此却不以为然，在他看来，去年涨了1500元，今年估计涨的不像样子。
传统淡季叠加需求受环保影响，预期收缩，同时供给同样收缩。据测算供给缩量大于需求缩量，理论上螺纹应该偏强运行，但实际要考虑的因素太多，螺纹震荡运行面大。就此，“肖”认为，热卷需求旺季，加上供给收缩较大，运行应该强势，但是如果过早的市场透支可能会迎来价格的回撤，不管是建材还是卷板，都不敢轻言“钱”途大好。
限产和停工双令齐下，对市场是把双刃剑，限产固然是供给减少，但停工叠加北方天气转冷需求几无，没有需求的市场高价只能是高处不胜寒，没有需求支撑的高价必须回落。在“赵海波”看来，目前市场钢贸商普遍存在恐高心理，只剩下钢厂一味在苦撑价格，部分地区市场价格和钢厂价格倒挂，所以坚决看空后市。
“短期来看，由于近期限产显得最为强劲，但这更多是短期因素;长期来看，供应依然偏宽松”。“薛刚”表示，宏观和基本面存在修复预期，但现货端销售仍有压力，预计基差修复完毕后，螺纹钢期价高度将受限。后期除非等待供应收缩传导至现货销售层面，才能看到更高的反弹幅度。
假设宏观经济、钢材进出口持平，不同限产强度下，截至2017年年底，预计供需缺口将持续小幅收窄，“供需双杀”背景下，采暖季环保限产对供给影响略大于需求。高强度限产背景下，供需缺口收缩幅度更大，意味着相比低强度限产，供需关系更为强劲，钢价支撑力度更大。“一個很『哇噻』的小孩”认为，钢价前期超跌后存在反弹需求，而供给端的大幅收缩有望增加价格回升弹性;对下游需求影响更大!
供给，受限于环保压力，供给侧改革，季节因素等诸多方面影响产能有一定压缩。需求端一带一路，雄安新区，基建，乡村振兴，产业升级等诸多因素叠加。“无住生心”认为，钢铁行情长期处于高位盘整阶段。
从9月份宏观及行业数据来看，房地产、基建投资增速均出现反弹，而粗钢日均产量小幅回落，显示当前国内钢市供需基本面依然良好。国家投资加大。就此，“慧悟”认为后期价格或将继续上涨。但是，“cyd”认为，当前钢价已不具备大幅上涨的条件，北方供暖已经开始，对钢材需求开始下降，预计后期钢价续震荡向下走势。
天气逐渐变冷，进入冬季，按照往年惯例此时工地开工率很低，即使没有停工令，需求依旧会降低，因此停工令就算不出台，冬季工地也会停工。然而限产不一样，如果不采取限产措施，钢厂不会自己舍弃利润降低产量，很显然供给端收缩的厉害，“阿邵”认为，后期钢市受需求拉动基本不可能，终端市场按需采购，钢价若有大涨大跌，可能就是人为原因啦!接下来渴望冬储赶快来临，给钢市带来新的动力。
当下，影响钢材价格的因素已不是需求端，近两年涨价与需求没有半毛钱关系，供给侧少产但很赚钱，企业和国家都乐意看到。但并不是供应少而导致供不应求，而且供给侧减少了小钢厂的无序竞争，大钢厂形成默契挺价。更为重要的是有了供给侧概念，期货市场利用数次环保，压产检查制造與论挺住价格回调。“白领漂泊”认为，眼前期货焦炭已经失守，矿石早就失守，钢材期货价格有修正至正常价格之必要。也只有这样后期行情才可期。不然价格一直虚高的堰塞湖总悬在头上，资本大佬也无从炒作。www.cqgjc.com 重庆角钢
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